邮政储蓄银行28日正式推出认购引入“绿鞋”机制稳定股价

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中国邮政储蓄银行(以下简称“邮政储蓄银行”)于27日在上海证券交易所发布首次公开发行公告。根据公告，11月28日，邮政储蓄银行将正式开始认购，网下发行将与网上认购同步进行。股票简称为邮政储蓄银行，股票代码为601658，也用于离线认购。本期网上认购称为邮政储蓄认购，认购代码为780658。最终的排名结果将于12月2日公布。

公告称，根据初步询价结果，邮政储蓄银行和联合主承销商综合考虑了发行人的基本面、可比公司的估值水平、行业、市场状况、募集资金需求和承销风险等。，协商确定发行价为5.50元/股，线下发行不进行累计询价。

引入绿鞋机制

据了解，本次发行规模约为51.72亿股，占发行后(行使超额配售选择权前)总股本的6.00%，均为新股公开发行，不转让旧股。邮政储蓄银行授予联合主承销商超额配售选择权(或绿鞋)，不超过初始发行数量的15%。如果绿鞋得到充分行使，总发行股份将扩大到约59.48亿股，占总发行股本的6.84%(在超额配售选择权得到充分行使后)。

作为支持市场价格稳定的有效手段，邮政储蓄银行在此次发行中引入了绿鞋机制，即如果在首次公开募股上市后30天的市场稳定期内，股票价格因市场波动而跌破发行价格，承销商将从市场购买股票，以稳定二级市场价格，这在最近发行的银行股中是不存在的。

据了解，这也是近十年来a股首次公开发行，也是历史上第四次引入绿鞋机制。中泰证券表示，邮政储蓄银行推出了绿鞋机制，并在新股发行后30天内，如果股价低于发行价，将有43亿元的绿鞋基金。在过去的10年里，只有三家a股上市公司建立了“绿鞋”:中国工商银行(2006年)、中国农业银行(2010年)和光大银行(2010年)，所有这些公司都在上市后30天内全面实施。在绿鞋运动期间，股票价格都表现良好，平均涨幅超过10%。

经纪商分析，总体而言，绿鞋制度对合理定价和稳定市场前景有积极作用，在一定程度上保护了投资者的利益。对投资者来说，绿鞋有助于降低上市后股票的初始波动，有利于股票价格从一级市场平稳过渡到二级市场，降低投资者的短期市场风险；此外，承销商在上市后的早期阶段在市场上购买股票的过程中稳定了股价预期，增加了股票的流动性。

安排战略布局以保证市场表现

与其他银行股票发行计划不同的是，邮政储蓄银行还安排了战略配售，为市场表现保驾护航。

根据中泰证券的分析，邮政储蓄银行的战略配售数量约占发行总量的40%，配售股份的锁定期不少于12个月。战略投资者都是具有雄厚资金实力、愿意长期持有股票的投资者，这起着压舱石的作用，是市场前景稳定的重要支撑。此外，邮政储蓄银行网下发行也安排了锁定期，70%的网下配售锁定期为6个月。实施绿鞋后，近45%的发行被分阶段锁定(战略配售投资者(占发行总量的34.8%)锁定一年，线下投资者锁定70%(占发行总量的9.9%)六个月)，可有效降低流通带来的抛售压力，有效稳定市场波动。此外，根据邮政储蓄银行的招股说明书，为了稳定上市后的股价，保护小股东的权益，邮政储蓄银行的控股股东、董事和高级管理人员均承诺稳定股价。

机构对估值改善持乐观态度

邮政储蓄银行将很快登陆a股，市场机构普遍对该银行的投资价值和估值增加空持乐观态度。

国泰君安认为，随着资本补充的到位，邮政储蓄银行的存贷比和贷款比率指数仍将快速上升空，这将使银行在利率低迷时期的资产回报率相对稳定。

据公开数据显示，邮政储蓄银行的贷款总额在过去三年的年均复合增长率为19.19%，明显领先于五大银行的8.78%的平均水平，增长势头良好。截至2019年6月底，邮政储蓄银行存贷比仅为51.66%，明显低于五大银行77%的平均水平，未来贷款业务增长带来空的较大业绩提升。

此外，邮政储蓄银行的分红比例近年来逐年上升，2018年达到30%。分析师认为，随着未来资本的进一步整合，邮政储蓄银行的增长潜力将进一步释放，并将继续保持与同业可比的、具有竞争力的股息水平。

沈万红元表示，邮政储蓄银行业绩增长强劲，分红水平处于第一梯队，资产质量健康，战略上坚持做有特色的零售银行，是国内上市银行中高度稀缺的优质目标。凭借出色的基本面和差异化的零售定位，我们保持了邮政储蓄银行的买入评级。据估计，在2019-21年度，母公司的净利润将增长16.2%/15.0%/15.0%(保持盈利预测)。根据郭盛证券的分析，邮政储蓄银行有着坚实的网络、存款和客户基础，在国有银行中有着良好的增长。展望未来，凭借独特的邮政与银行合作系统，其资产业务和中间业务相对较大空。本次a股IPO完成后，可以有效补充邮政储蓄银行核心一级资本，提高资本充足率，为未来业务拓展打开a 空的空间，维持买入评级。根据邮政储蓄银行a股招股说明书披露的年度业绩，预计2019年营业收入将为2766.55亿元至2792.65亿元，同比增长约6.00%至7.00%；归属于公司普通股东的净利润为581.8亿元至592.26亿元，同比增长约16.55%至18.64%。

来源：揭阳新闻